El ciclo de rendimientos extraordinarios y ganancias inmediatas impulsado por el auge de la inteligencia artificial podría estar perdiendo impulso en los principales parqués financieros. Tras meses de euforia donde cualquier movimiento vinculado a la infraestructura tecnológica generaba jugosas primas, los estrategas de Bank of America Corp. (BAC) advierten que obtener rendimientos superiores mediante estas apuestas será cada vez más complejo.

El equipo de análisis de la entidad, liderado por la estratega Savita Subramanian, señala que la combinación de un gasto masivo en capital enfocado en IA y un retroceso paulatino en el consumo discrecional —afectado en parte por ajustes laborales en sectores de oficina— ya ha sido completamente asimilada por el mercado. Bajo este contexto, los analistas sugieren que insistir en la compra de activos vinculados puramente al gasto de capital tecnológico, mientras se castiga indiscriminadamente al sector consumo, podría no ser una estrategia rentable en los próximos trimestres.

Un giro táctico ante precios saturados

"Consideramos que ha llegado el momento de ejecutar un giro selectivo", puntualizó Subramanian en un reciente informe dirigido a clientes. La tesis principal radica en que resulta peligroso subestimar la resiliencia del consumidor estadounidense, al tiempo que la fortaleza de la inversión en activos fijos vinculados a la IA ya se encuentra, en gran medida, incorporada en las valoraciones actuales de las acciones.

El análisis de los fondos de inversión activa con posiciones largas respalda esta postura: la exposición en sectores clasificados como "afectados por la IA" —incluyendo servicios de tecnologías de la información, financiamiento al consumo y empresas de software— se sitúa hoy en niveles cercanos a mínimos históricos. En contraste, las apuestas institucionales en valores industriales, equipos y componentes electrónicos rozan máximos frente a los títulos de consumo discrecional.

El consumidor profesional redefine sus prioridades

Uno de los fenómenos más reveladores destacados por el equipo de análisis es la transformación en los patrones de gasto de los profesionales de oficina con salarios elevados, quienes comienzan a sentir la presión de los despidos y la reestructuración corporativa propiciada por la automatización. Esta dinámica ha provocado una migración clara desde el gasto superfluo hacia la adquisición de bienes de primera necesidad.

Esta realidad queda reflejada en el desempeño del mercado durante el último año:

• El subíndice del S&P 500 para productos básicos de consumo registra un alza del 4,6%.
• El indicador de consumo discrecional retrocede un 3,3% en el mismo periodo.
• Firmas emblemáticas de indumentaria deportiva como Nike Inc. (NKE) y Lululemon Athletica Inc. (LULU) han sufrido caídas cercanas al 50% en sus cotizaciones.

Para los administradores de carteras, la recomendación apunta a no ignorar las oportunidades que surgen en sectores defensivos y a monitorear con lupa un apetito del consumidor que, lejos de desaparecer, simplemente está cambiando de prioridades frente a la nueva ola tecnológica.