Septiembre se perfila nuevamente como el tramo más complejo y desafiante del calendario para el índice S&P 500. Tras un arranque prometedor en las primeras diez sesiones de agosto, con un avance del 3,95%, los datos estadísticos y el comportamiento histórico del mercado han encendido las alertas de los operadores financieros.

Un patrón histórico con balance negativo

Registros de Bank of America revelan que desde 1950 solo se han presentado cinco ocasiones con un arranque de agosto de similar magnitud: 1972, 1984, 1986, 1987 y 2000. En todos esos precedentes, septiembre culminó en terreno negativo, registrando una caída promedio del 3,43% y una mediana de retroceso del 2,42%.

Los analistas técnicos Paul Ciana y Jonathan Hartley advierten que tras una primera mitad de agosto con marcada fortaleza, la tendencia histórica suele desembocar en un septiembre débil. Si bien la muestra es reducida, el rango de pérdidas en esos cinco episodios fue amplio, oscilando entre una baja moderada del 0,35% y un desplome de hasta el 8,54%.

Adicionalmente, cálculos de Freedom Capital Markets confirman que septiembre es estadísticamente el mes más desfavorable para la bolsa estadounidense: desde 1928 acumula un retroceso medio del 1,1%, ocupando el último puesto del año. En las últimas dos décadas, la caída promedio se ha moderado al 0,5%, aunque mantiene su posición en el fondo de la tabla.

La segunda quincena y la presión del ciclo electoral

El deterioro del mercado no suele repartirse de forma equitativa. Los registros muestran que la primera mitad del mes tiende a mantenerse en terreno neutral, mientras que las mayores correcciones se concentran en la segunda quincena, tramo en el que los inversionistas suelen elevar su aversión al riesgo.

Por su parte, Bespoke Investment destaca el peso del calendario político en Estados Unidos. Durante los años de elecciones legislativas de mitad de mandato (midterms), la caída promedio de septiembre se amplía al 1,3%, frente al 0,7% que promedia desde 1945. La mitad de estos periodos electorales registró oscilaciones de al menos un 5%, confirmando que la volatilidad se dispara significativamente.

Niveles técnicos a vigilar y el horizonte hacia fin de año

El bimestre integrado por septiembre y octubre representa el peor periodo de dos meses consecutivos para Wall Street desde 1928, con un rendimiento promedio de -0,56% y correcciones medias del 6,61%.

A pesar del contexto desafiante a corto plazo, el panorama estructural aún preserva elementos constructivos. Los modelos de análisis técnico sostienen objetivos alcistas de 8.000 y 8.234 puntos para el S&P 500, siempre que el indicador logre defender el soporte clave ubicado en los 7.504 puntos.

De igual modo, el tramo final del año suele ofrecer una notable recuperación: en las últimas dos décadas, el índice ganó en promedio un 3,3% entre el 1 de septiembre y el cierre de diciembre, finalizando en verde el 80% de las veces.