Una nueva ola de volatilidad sacudió este jueves al mercado financiero estadounidense tras la controversial propuesta de Donald Trump de otorgar un cheque en efectivo de US$5.000 a cada ciudadano adulto, condicionado a que el Partido Republicano retenga el control de ambas cámaras del Congreso en las elecciones intermedias. La declaración, aunque carente de detalles operativos inmediatos, bastó para encender las alarmas entre los inversionistas respecto al rumbo de las finanzas públicas de la mayor economía del mundo.

Presión sobre los rendimientos soberanos

El efecto en los parqués no tardó en reflejarse. Los bonos del Tesoro estadounidense retrocedieron con fuerza, exhibiendo un desempeño notablemente inferior al de sus pares europeos. El rendimiento de la deuda a 30 años avanzó dos puntos básicos hasta situarse en el 5,31%, un nivel que se mantiene en rangos máximos no vistos desde la crisis financiera global.

Este movimiento adverso coincide con un momento delicado en el calendario de emisiones de Washington: una subasta de deuda por US$22.000 millones con vencimiento en 2056, a la espera además de la divulgación del índice de precios al productor y de otros indicadores clave sobre la inflación.

Tensión fiscal y señales contradictorias

El mercado ya arrastraba cierta cautela luego de que el plan del secretario del Tesoro, Scott Bessent, para recomprar hasta US$6.000 millones en títulos de deuda de largo plazo dejara insatisfechos a los operadores que anticipaban un respaldo de mayor envergadura. Expertos financieros señalaron que la retórica expansiva de Trump contrasta directamente con los esfuerzos del equipo económico por mantener a raya las tasas de interés de largo plazo.

La incertidumbre se intensifica en un contexto macroeconómico desafiante:

• Deuda histórica: La deuda pública total de Estados Unidos sobrepasó recientemente la barrera de los US$40 billones.
• Riesgo inflacionario: Las tensiones geopolíticas en Medio Oriente han impulsado al alza los precios del crudo, reviviendo el temor de que la Reserva Federal deba mantener las tasas elevadas por más tiempo o incluso evaluar nuevos ajustes.
• Incertidumbre electoral: Si bien la viabilidad legislativa del pago directo genera escepticismo, analistas advierten que la posibilidad de mayores estímulos fiscales no financiados profundizaría la debilidad del dólar y presionaría aún más a la baja el valor de los títulos soberanos.