El mercado de deuda soberana de Estados Unidos experimentó un respiro este jueves con un repunte generalizado en el precio de los bonos del Tesoro y una marcada caída en sus rendimientos. El movimiento se produjo tras las declaraciones del gobernador de la Reserva Federal (Fed), Christopher Waller, quien indicó su preferencia por mantener las tasas de interés en su nivel actual, siempre que los indicadores de inflación continúen su senda de desaceleración hacia la meta oficial.

Retroceso en los rendimientos y debilidad del dólar

La respuesta de los inversores se sintió con mayor fuerza en el tramo a corto plazo de la curva. El rendimiento del bono a dos años, especialmente sensible a las expectativas sobre las decisiones de política monetaria, descendió hasta siete puntos básicos para tocar el 4,30%, revirtiendo el avance reciente que lo había llevado a superar el 4,40%. En paralelo, el dólar retrocedió hasta un 0,5% frente a la canasta de principales divisas del Grupo de los Diez (G10).

Waller subrayó su disposición a respaldar una pausa monetaria si el índice de precios vinculado al gasto de consumo personal (PCE) mantiene su convergencia hacia el objetivo del 2%. Este indicador se moderó al 3,7% en julio, mejorando el registro del 4,1% alcanzado en mayo, mientras el mercado aguarda la publicación del índice de precios al consumo (IPC) prevista para el 11 de septiembre.

Apuestas de alzas pierden fuerza

Las palabras del funcionario alteraron rápidamente las expectativas en el mercado de derivados. Los contratos de swaps redujeron a un 50% las probabilidades de que el banco central aplique un incremento de un cuarto de punto en su cita del 16 de septiembre, frente al 70% descontado a inicios de semana. Asimismo, las previsiones de ajustes acumulados para lo que resta de año bajaron de 41 a 34 puntos básicos, mitigando parte de la presión generada por el encarecimiento reciente de los precios del petróleo.

El panorama económico se complementó con datos dispares de la actividad estadounidense: solicitudes semanales de subsidio por desempleo en niveles bajos, acompañadas de una expansión en el sector servicios que, no obstante, evidenció contracción en su componente de contratación. Con el reporte oficial de empleo de agosto en el horizonte inmediato y un abultado calendario de emisiones de deuda tras el feriado, los participantes del mercado evalúan si la cautela de la Fed marcará el inicio de una tregua prolongada en las tasas.