El mercado de materias primas registra un repunte contundente en los contratos de futuros del azúcar sin refinar, alcanzando cotizaciones que no se veían desde hace más de un año y medio. Esta escalada responde a una combinación crítica de factores: una inusual sed de importaciones por parte de India y severas complicaciones logísticas y climáticas en las principales regiones productoras de Brasil, el mayor exportador del mundo.

En la plaza de Nueva York, los futuros llegaron a ganar hasta un 1,6% en una sola sesión, consolidando un avance cercano al 3% semanal y sumando un alza acumulada del 30% en lo que va de año. La presión compradora se intensificó tras conocerse el rápido agotamiento de las cuotas de importación autorizadas por el gobierno indio para frenar los precios domésticos, que habían alcanzado máximos históricos.

India recurre al mercado exterior

El giro estratégico de India resulta particularmente llamativo dado su rol como el segundo productor del planeta. Ashwini Srivastava, secretario adjunto de Azúcar en el Ministerio de Alimentación del país asiático, confirmó durante la Conferencia sobre Azúcar y Bioenergía en Nueva Delhi que los ingenios locales ya han tramitado permisos para importar casi 800.000 toneladas de azúcar en bruto, lo que equivale aproximadamente al 80% del cupo libre de aranceles dispuesto en agosto.

A esta cifra se añade la solicitud de refinerías para colocar en el circuito local unas 265.000 toneladas que inicialmente estaban comprometidas para su reexportación, evidenciando la urgencia por abastecer su plaza interna ante la merma en la cosecha local, afectada por precipitaciones monzónicas un 15% por debajo de los promedios históricos debido a la influencia de El Niño.

Retrasos en el gigante sudamericano y energía al alza

En la otra orilla del mercado, el centro-sur de Brasil enfrenta serios contratiempos. Las intensas precipitaciones en zonas agrícolas clave, principalmente en el estado de São Paulo, han obligado a detener las labores de corte y molienda. De acuerdo con el analista de la firma StoneX, Rafael Crestana, los pronósticos señalan la continuidad de las lluvias, lo que demorará aún más la entrega del producto a los puertos de embarque.

El escenario se complejiza con dos factores adicionales: el incremento en las cotizaciones del petróleo y las previsiones de la Organización Internacional del Azúcar, que anticipa un déficit global cercano a las 260.000 toneladas métricas para el ciclo 2026-27. Con un crudo más costoso, los ingenios brasileños suelen destinar una mayor proporción de caña a la producción de etanol en detrimento del azúcar, un incentivo que amenaza con recortar todavía más la oferta internacional a corto y mediano plazo.