El billete verde vuelve a marcar el paso en el tablero financiero internacional. Durante las últimas jornadas, el dólar estadounidense se ha aproximado a sus niveles más altos de lo que va de año, respaldado por una creciente aversión al riesgo que devolvió a la moneda norteamericana su histórico rol de refugio seguro. Este movimiento coincide con un retroceso visible del euro, afectado por el repunte de la incertidumbre política y las presiones fiscales que sacuden a varias economías europeas.

El avance de la moneda estadounidense consolida una racha positiva de tres semanas consecutivas, impulsada tanto por el debilitamiento de las divisas del Viejo Continente como por las persistentes expectativas de que las tasas de interés en Estados Unidos se mantengan en niveles elevados. No obstante, en las mesas de dinero empieza a ganar terreno la cautela: diversos indicadores técnicos muestran que el dólar ha entrado en zona de sobrecompra, lo que abre la puerta a una corrección técnica en el corto plazo.

Prudencia ante señales de agotamiento

Entre los analistas de divisas, las dudas se concentran en cuánto margen le queda a esta escalada. Valentin Marinov, estratega jefe de divisas del G10 en Crédit Agricole, advirtió que la moneda estadounidense se encuentra sobrecomprada y sobrevalorada, lo que la deja expuesta a cualquier lectura desfavorable en los indicadores que se publicarán en los próximos días. En este contexto, algunos modelos del banco sugieren tomar posiciones a favor de monedas alternativas como la libra esterlina y la corona sueca frente al dólar.

Una postura similar reflejan los analistas de Morgan Stanley, liderados por David Adams. Aunque la firma mantiene una visión constructiva sobre el dólar, han recomendado evitar compras en estos picos y esperar retrocesos tácticos, ante el riesgo de que un cambio inesperado en la prima de riesgo provoque el cierre abrupto de posiciones alcistas apalancadas.

La mirada puesta en la Reserva Federal

El rumbo inmediato del mercado cambiario dependerá en gran medida de la batería de datos macroeconómicos programados en Washington. Los reportes del mercado laboral, los sondeos de confianza del consumidor elaborados por la Universidad de Michigan y la divulgación de las actas de la última reunión de la Reserva Federal serán determinantes para calibrar el pulso de la política monetaria.

Por el momento, mientras las tensiones en los mercados de bonos soberanos europeos mantengan al euro contra las cuerdas, el dólar conserva la ventaja competitiva. Sin embargo, los operadores coinciden en que la sostenibilidad del repunte exigirá que la economía estadounidense siga mostrando una solidez incuestionable frente al resto del mundo.